先河環(huán)保：直接受益PM2.5概念 慎推薦評級
來源：東方早報(bào) 閱讀：4435 更新時(shí)間：2012-02-01 08:15河北先河環(huán)保科技股份有限公司是國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測市場的領(lǐng)導(dǎo)者，技術(shù)全面、產(chǎn)品線齊全，具有較強(qiáng)的競爭力，在環(huán)境監(jiān)測市場的占有率已達(dá)30%左右。
新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》已于2011年底經(jīng)環(huán)保部常務(wù)會議審議原則性通過，新版標(biāo)準(zhǔn)增設(shè)了PM2.5平均濃度限值和臭氧8小時(shí)平均濃度限值，收緊了PM10、二氧化氮等污染物的濃度限值。
新的標(biāo)準(zhǔn)帶來了新的市場，據(jù)估計(jì)，僅PM2.5監(jiān)測儀器的市場規(guī)模就超過20億元。作為環(huán)境監(jiān)測儀器設(shè)備商，先河環(huán)保擁有的良好市場基礎(chǔ)將成為其新市場開拓的先發(fā)優(yōu)勢，今年銷售業(yè)績有望走出低谷。
先河環(huán)保預(yù)計(jì)2011年1-12月份，實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)到4000萬-4400萬元，同比下降5.70%～14.27%，略低于預(yù)期；其主要原因是：一、2011年是“十二五”開局之年，環(huán)保“十二五”規(guī)劃推出較晚，市場未能在年內(nèi)充分啟動；二、受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，地方財(cái)政資金趨緊，環(huán)保投入有所下降，公司的環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品銷售對各級地方環(huán)保部門依賴度較高，受影響較大；三、報(bào)告期內(nèi)公司加大了市場、研發(fā)等方面的投入，導(dǎo)致銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加，對盈利造成一定影響。
我們預(yù)計(jì)先河環(huán)保2011-2013 年凈利潤分別為1.71億元、2.1億元、2.52億元；折合EPS分別為0.26元、0.33元、0.40元，按照2012年1月19日收盤價(jià)14.38元計(jì)算，對應(yīng)的市盈率分別為55倍、44倍、36倍，公司在環(huán)保股中估值偏高，其業(yè)績與環(huán)保政策的出臺及落實(shí)相關(guān)度較高，我們維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評級，目標(biāo)價(jià)20元。
