私募股權(quán)公司重新押注中國環(huán)保行業(yè)
隨著中國政府重新認(rèn)識(shí)到治理空氣污染和水污染的緊迫性，私募股權(quán)公司又開始押注中國的環(huán)保行業(yè)。
根據(jù)總部在香港的亞洲私募股權(quán)基金研究中心(Centre for Asia Private Equity Research)的數(shù)據(jù)，去年私募股權(quán)公司對(duì)中國環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)的總投資達(dá)到12億美元，在中國的私募投資總額中占7%，這一比例創(chuàng)下歷史記錄。2012年和2011年的比例分別為2.3%和6%。其中媒體、建筑和消費(fèi)品行業(yè)是更受私募股權(quán)公司歡迎的行業(yè)。
由于來自公眾的壓力不斷增加以及擔(dān)心發(fā)生社會(huì)動(dòng)蕩，中國政府發(fā)布了兩份有關(guān)環(huán)境保護(hù)的重要政策聲明。國務(wù)院8月稱，將支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，到2015年總產(chǎn)值達(dá)到人民幣4.5萬億元，產(chǎn)值年均增速達(dá)到15%以上。中國共產(chǎn)黨去年11月確認(rèn)，作為治理污染的一種方式，市場(chǎng)將在資源配置中起決定性作用，同時(shí)表示將更為嚴(yán)厲地懲罰污染企業(yè)。
去年最大規(guī)模的幾樁并購交易涉及水污染和廢物治理。其中最大的一樁交易是RRJ Capital Co去年12月收購中國光大國際有限公司(China Everbright International Ltd., 0257.HK, 簡(jiǎn)稱：中國光大國際) 7.9%的股權(quán)，交易金額為3.5億美元。中國光大國際在香港上市，業(yè)務(wù)包括廢物處理和新能源。
早些時(shí)候，總部在北京的弘毅投資(Hony Capital)向上海上市的地產(chǎn)開發(fā)商和廢水處理公司上海市城投控股股份有限公司(Shanghai Chengtou Holding Co., 600649.SH, 簡(jiǎn)稱：城投股份)投資2.864億美元，收購了該公司10%的股份。該交易于去年4月份宣布，上個(gè)月獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
但這些交易并沒有引起太多關(guān)注。這是因?yàn)槎鄶?shù)交易僅涉及相對(duì)基本的技術(shù)，即清理中國遭遇嚴(yán)重污染的環(huán)境。簡(jiǎn)而言之，這些交易加速了中國追趕西方國家的步伐，但更具創(chuàng)新性的技術(shù)還沒有普及。
全球管理咨詢公司L.E.K. Consulting中國事務(wù)聯(lián)合負(fù)責(zé)人Michel Brekelmans稱，多數(shù)時(shí)候，投資中國環(huán)保行業(yè)的私募股權(quán)投資者只是在投資美國和歐洲很久以前就已經(jīng)采用的技術(shù)。他指出，大約五年前，中國政府才開始鼓勵(lì)國有企業(yè)使用節(jié)能技術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司啟明創(chuàng)投(Qiming Venture Partners)駐上海的合伙人張勇說，目前想在中國環(huán)保領(lǐng)域取得成功的企業(yè)無需掌握高深技術(shù)，他們需要具有適應(yīng)力并擅長(zhǎng)提供定制解決方案。他說，這帶來的一個(gè)好處是，和一般的科技行業(yè)相比，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)沒有那么大。
去年啟明創(chuàng)投投資了中持（北京）水務(wù)運(yùn)營有限公司(CSD Water Service)的原始股，這家公司著眼于中國一些采用清潔技術(shù)的時(shí)間相對(duì)較晚的地區(qū)。張勇說，該公司在三、四線城市幫助管理污水處理廠，這些城市通常被專注于大城市的國有清潔技術(shù)公司所忽視。他說，啟明創(chuàng)投計(jì)劃幫助中持水務(wù)在今年年底前申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市。
但專注中國的私募股權(quán)投資公司浩然資本(Hao Capital)的聯(lián)合創(chuàng)始人王泓清(Elaine Wong)說，一些公司正在向這個(gè)行業(yè)引進(jìn)尖端技術(shù)。浩然資本持有阿米那電力環(huán)保技術(shù)開發(fā)(北京)有限公司(LP Amina)的股權(quán)，這家公司幫助公用事業(yè)公司進(jìn)行減排。她指出，北卡羅來納州達(dá)勒姆的Phononic Devices去年12月份從北京風(fēng)險(xiǎn)投資公司青云創(chuàng)投(Tsing Capital)獲得了一筆投資，Phononic Devices主要制造節(jié)能冷卻系統(tǒng)。
她說，除了向中國引進(jìn)成熟的清潔能源技術(shù)，越來越多的美國公司正帶著新技術(shù)來到中國，與有抱負(fù)的早期采用者合作。
一些投資者已經(jīng)在所投企業(yè)完成首次公開募股(IPO)后獲得豐厚回報(bào)，這是私募股權(quán)投資公司退出投資的主要方式。比如在深圳上市的北京碧水源科技股份有限公司(Beijing Originwater Technology Co.)的股票在過去12個(gè)月上漲了42%，電力供應(yīng)設(shè)備制造商陽光電源股份有限公司(Sungrow Power Supply Co.)的股票同期漲幅高達(dá)324%；鶞(zhǔn)股指同期漲幅為17%。
據(jù)上海行業(yè)追蹤機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)(ChinaVenture)稱，上海鼎鑫資本(Tripod Capital International Ltd.)在2006年投資人民幣4,000萬元收購了碧水源15%的股份，之后于2010年開始出售所持股份，獲得了初始投資逾20倍的回報(bào)。幾家中資風(fēng)投公司在2007年總計(jì)向陽光電源投資了人民幣3,300萬元，并在2010年開始出售所持股份。據(jù)投中集團(tuán)稱，其中一家風(fēng)投公司成為資本(Chengwei Capital)也獲得了初始投資逾20倍的回報(bào)。
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