2021年7月16日，全國碳排放交易統(tǒng)一市場正式上線；7月24日，中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二部主任王建平在全球財富管理論壇上透露，相關(guān)期貨交易所也在積極開展碳期貨的研發(fā)工作，擬在條件成熟時研究推出碳排放相關(guān)的期貨品種。上述事件意味著在不久的將來，全球最大的碳排放交易市場將登場，這將具有劃時代的意義！一方面有助于中國實現(xiàn)“2030年碳達峰，2060年碳中和”的目標；另一方面有助于全球碳交易市場的發(fā)展和完善。

截止8月3日，全國碳排放交易市場CEA總成交量為603.8964萬噸，總成交金額為3.041億元，成交均價為53.68元/噸。近三周成交量趨勢偏均衡，成交價格先漲后跌。后市如何演繹？我們希望從全球碳排放權(quán)交易市場發(fā)展進程中尋找可以借鑒的規(guī)律。開篇以介紹碳排放權(quán)交易機制說起。

碳排放交易的定義

碳交易是基于《京都議定書》而生的，它直接將碳排放權(quán)定義為一種商品，在不同的機制下用不同的單位來記錄可以交易的量，是為了促進全球溫室氣體減排，實現(xiàn)減排目標而采用的市場機制。在6種被要求減排的溫室氣體中，二氧化碳為最大宗，所以這種交易以每噸二氧化碳當量（tCO2e）為計算單位，通稱為“碳交易”，其交易市場稱為碳市場。

從理論上講，碳市場是要尋求以最小的成本實現(xiàn)既定的減排目標，當具有減排義務(wù)的一方的碳排放量超過被分配的排放配額時，他可以選擇增加配額，也可以選擇增加減排量，這兩種方式都可以讓排放量控制在減排目標以內(nèi)，增加配額可以尋找有剩余配額的一方，增加減排量可以通過項目實現(xiàn)。

碳排放交易的機制

1.交易的基本單位

在《京都議定書》中，各國的排放數(shù)額是以“凈排放量”，即土地利用、土地利用變化及森林(Land use, land use change andforestry，LULUCF)所吸收的二氧化碳當量加引用碳匯從實際排放量中扣除后的余額來計算，并據(jù)此分配碳排放配額。

關(guān)于排放指標的考核需要了解以下6個關(guān)于碳交易的基本單位：

2.基本單位的實際運用

圖1中灰色圈圈代表根據(jù)《京都議定書》計算出的碳排放配額，這是一個總量值，而其他6個小圈圈則代表實現(xiàn)減排目標過程中可用于交易的6個基本單位，由它們計算出的匯總值將與實際排放的CO2量進行對比，理論上存在三種關(guān)系，即大于、等于或小于，當匯總值大于排放值時，表示完成減排目標，當兩者相等時，表示正好完成目標，當匯總值小于排放值時，表示未完成減排目標；同時匯總值和碳排放配額也可以進行比較，當匯總值小于碳排放配額時，多余的碳排放配額可結(jié)轉(zhuǎn)至第二承諾期或其他被認可的履約期，但前提是約定第二承諾期的《多哈修正案》生效變成有約束力的法律條款，這部分結(jié)轉(zhuǎn)值才有用武之地。

對于6個基本單位的實際運用，筆者將根據(jù)聯(lián)合國氣候變化框架公約和京都議定書的秘書處提交的《歐盟對《京都議定書》第一承諾期的最終匯編和會計報告》進行數(shù)據(jù)引用并驗證。

如圖表所示，6個基本單位的匯總量大于第一承諾期的溫室氣體總排放量，也就意味著碳排放量還有空間，兩者的差值為21255673，同時小于根據(jù)《京都議定書》確定的分配量，意味著歐盟未使用完配額，兩者的差值為777862741，這表明歐盟成功完成了第一承諾期的減排目標。
3.交易機制

《京都議定書》的重大貢獻之一便是創(chuàng)新化地提出了三大靈活的市場機制：

國際排放交易機制（International Emission Trade，IET）即在規(guī)定的時限內(nèi)，一個國家將其超額完成的減排義務(wù)指標，以貿(mào)易方式直接轉(zhuǎn)讓給另外一個未能完成減排義務(wù)的國家，碳排放權(quán)的價值在這種交易中得到體現(xiàn)；

聯(lián)合履約機制（Joint Implementation，JI）即發(fā)達國家之間通過項目合作，轉(zhuǎn)讓其實現(xiàn)的減排單位（ERU）；

清潔發(fā)展機制（Clean Development Mechanism，CDM）即發(fā)達國家通過提供資金支持和技術(shù)幫助等形式，與發(fā)展中國家開展清潔項目合作，換取投資項目所產(chǎn)生的部分或全部減排額度。

在第一承諾期內(nèi)，以上機制對于發(fā)達國家而言具有強制性的法律約束，而發(fā)展中國家仍以實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)濟增長和消除貧困為正當優(yōu)先需要，在2012年之前不需要承擔減排義務(wù)，同時發(fā)達國家需提供資金和技術(shù)支持以協(xié)助發(fā)展中國家減排。介于此，在《京都議定書》之外，適用于不受強制減排任務(wù)國家的自愿減排機制（Voluntary Emission Reduction，VER）應(yīng)運而生，即個人或企業(yè)在沒有受到外部壓力的情況下，為中和自己生活或生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的碳排放而主動從自愿減排市場購買碳減排指標的機制。

這4種機制是目前絕大多數(shù)國家/地區(qū)建立碳排放交易體系的基礎(chǔ)，無論是強制減排交易機制還是自愿減排交易機制都是解決氣候變化問題的有效市場手段，是人類為了可持續(xù)發(fā)展而研究出的低成本高效率減排方法。

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