期望水價改革 制約水務公司業(yè)績增長
Wind統(tǒng)計顯示，今年上半年兩市9家水務公司實現(xiàn)加權平均每股收益0.11元，實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤總計7.26億元，比去年同期下降8.9%。行業(yè)分析人士表示，水務行業(yè)具有業(yè)績穩(wěn)定的特性，但水價的限制制約了業(yè)績增長，投資收益下滑也成為上半年業(yè)績的拖累。
業(yè)績“穩(wěn)”字當頭
水務行業(yè)包括城市制水及城市污水處理，為典型的公用事業(yè)行業(yè)，波動較小。業(yè)內人士表示，水務行業(yè)的特點在于兩個“穩(wěn)定”，即現(xiàn)金流穩(wěn)定、盈利能力穩(wěn)定。
據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在9家水務公司中，錢江水利(600283)歸屬母公司的凈利潤同比增長378.8%，但公司表示，這主要是公司溢價轉讓錢江投資49%股權獲得的投資收益。其他幾家公司中，除首創(chuàng)股份的凈利潤下降了73.8%外，增長率都在-24.32%到53.7%之間。9家公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率加權平均值分別為3.7%和2.4%，比去年同期略有下滑。
投資收益下降
民族證券分析師張凱表示，由于水務行業(yè)公司都有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而公司的規(guī)模擴張又難以實現(xiàn)，為了提高資金利用效率，水務公司往往“兼職”做投資，不僅在二級市場買賣股票，有的還做創(chuàng)投。例如錢江水利確立了以水務為主業(yè)，房產(chǎn)和創(chuàng)投作為公司業(yè)務重要組成部分的經(jīng)營戰(zhàn)略。
但當前二級市場低迷，水務公司上半年業(yè)績也受到公允價值變動的拖累。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年首創(chuàng)股份、錢江水利和城投控股(600649)三家公司公允價值變動共損失3695.3萬元，而到本報告期末，三家公司還持有交易性金融資產(chǎn)1.31億元。在創(chuàng)投業(yè)務上，錢江水利也在中報中表示，雖然目前運作情況良好，但鑒于目前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，對創(chuàng)投拓展不可避免地會產(chǎn)生一定的影響。
期望水價改革
雖然水價的穩(wěn)定帶來業(yè)績的基本穩(wěn)定，但這也成為制約企業(yè)發(fā)展的難題。分析人士指出，我國現(xiàn)有供水企業(yè)具有區(qū)域經(jīng)營分散的特性，一般為當?shù)氐氖姓髽I(yè)，售水量難以實現(xiàn)大幅增長；而自來水作為公共品，價格由政府控制。洪城水業(yè)表示，自來水這一產(chǎn)品的需求價格彈性很小，消費具有剛性，加上居民節(jié)水意識的提高和生產(chǎn)企業(yè)節(jié)能降耗和控制成本的需要，導致售水量難以大幅增長，甚至還會減少。
而水價偏低在各種成本、費用上漲的情況下，也造成業(yè)內公司盈利能力略有下降。首創(chuàng)股份表示，公司所屬水務公司在合資公司成立后，部分水務公司由于新水廠和管道建設投入較大資金，新增資產(chǎn)導致折舊加大。
在水價遲遲不能上調的情況下，水量的小幅增長難以消化改造成本和折舊費用等成本的增長，也成為導致企業(yè)經(jīng)濟效益下降的原因。洪城水業(yè)稱，今年年初江西省遭遇百年不遇的雨雪冰凍災害，公司水質處理難度加大，藥劑投加量比計劃增加，使礬耗氯耗超過計劃數(shù)；今年上半年贛江河床水位比歷年平均降低1米左右，使取水電耗有所增加。
從未來發(fā)展看，我國水務體制的改革將為各類水務投資公司的購并發(fā)展帶來巨大機遇，水價形成機制改革將帶來巨大的商機；而環(huán)境保護的力度加大將促進污水處理行業(yè)發(fā)展。隨著水務政策體系逐漸完善，市場機制逐步引入，水務企業(yè)將面臨新的發(fā)展機遇。
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