中國VC與PE環(huán)保產(chǎn)業(yè)的掘金之路
由歐美掀起的綠色浪潮中，中國扮演著越來越重要的角色。
在2004年一份報告中，世界銀行指出中國在全球清潔發(fā)展計劃中的份額僅僅只有5%。而到2008年，世界銀行宣布中國的份額已高達84%。
在綠色浪潮中，中國最早發(fā)展起來的產(chǎn)業(yè)非新能源莫屬。中國現(xiàn)已成為全球最大光伏制造基地和最大風(fēng)電市場。然而這兩年光伏和風(fēng)電行業(yè)每況愈下，風(fēng)電尷尬，光伏哀鴻遍野。可這并不意味綠色浪潮下的清潔技術(shù)行業(yè)全部處于低谷中。
“2012年新能源行業(yè)不好，很多看好清潔技術(shù)的投資人會轉(zhuǎn)向環(huán)保行業(yè)。”經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人方元告訴《環(huán)球企業(yè)》。據(jù)清科數(shù)據(jù)，2012年上半年清潔技術(shù)行業(yè)投資中，超過60%投入到環(huán)保產(chǎn)業(yè)。
紅杉資本投資了準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的做土壤修復(fù)的北京建工環(huán)境修復(fù)公司；經(jīng)緯和紀(jì)源資本投資了石油污水處理企業(yè)安潔士；北極光投資了工業(yè)污水處理企業(yè)東碩環(huán)保和污泥處理企業(yè)中持綠色；浩然資本投資了 清潔煤企業(yè)阿米那；青云創(chuàng)投投資了路面瀝青回收再生產(chǎn)的中交科技。2012年4月，國內(nèi)首只專業(yè)推動節(jié)能環(huán)保投資基金—中宸基金在廣州成立。其中用于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金規(guī)模約100億元，主要用于垃圾發(fā) 電。
漸漸，一批個頭不大但生機勃勃，平時遠(yuǎn)離熱鬧秀場的環(huán)保小英雄們，走上前臺。
掘金者
中國粗放型經(jīng)濟增長方式對環(huán)境的破壞正在產(chǎn)生嚴(yán)重后果。中國二氧化碳和二氧化硫的排放居世界之首，90%的河流受到污染、40%的人口沒有潔凈飲用水供應(yīng)、三分之一的土地受到酸雨威脅。中國一線城市的PM2.5年平均濃度都在55微克/標(biāo)準(zhǔn)立方米以上，根據(jù)世界衛(wèi)生組織的《空氣質(zhì)量準(zhǔn)則》，當(dāng)PM2.5年均濃度達到每標(biāo)準(zhǔn)立方米35微克時，人的死亡風(fēng)險比每標(biāo)準(zhǔn)立方米10微克的情形約增加15%。
對于政府來說，中國的經(jīng)濟必須要變得綠色。對于民眾來說，生活環(huán)境必須變得更加清潔和宜居。這些愈加迫切的需求和實際待解的問題，使得環(huán)保產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟寒冬時依然保持穩(wěn)固增長。有越來越多的掘金者在其中尋找機會。
美國人威爾·拉塔在阿爾斯通歐美、中國工作了近20年后辭職，在中國創(chuàng)立阿米那，以脫硝業(yè)務(wù)起家。“十二五”規(guī)劃綱要中氮氧化物減排10%的目標(biāo)，讓阿米那這樣毫無政府關(guān)系的企業(yè)2012年以十幾倍的增速在發(fā)展。客戶包括華能、大唐這樣的電力央企，完全靠技術(shù)力量撬動了市場。
威爾·拉塔選擇的大氣污染處理行業(yè)看上去不夠性感，市場玩家大多都是龍源、博奇環(huán)保這樣的國有企業(yè)。阿米那能夠逐步獲得市場證明這一行業(yè)對于新進入者并不是毫無機會可言。
在大氣污染領(lǐng)域中的掘金者還包括像杜邦這樣的跨國巨頭。2012年11月，杜邦在中國推出PM2.5解決方案，能夠幫助其工業(yè)客戶去除99.5%以上的PM2.5顆粒。杜邦可持續(xù)解決方案清潔技術(shù)部北亞區(qū)總裁薛冠申告訴《環(huán)球企業(yè)家》，促使杜邦在中國推出PM2.5解決方案的原因是，2012年初頒布的新“環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”首次將PM2.5納入檢測標(biāo)準(zhǔn)，并于2016年1月1日開始實施。“盡管有將近四年的準(zhǔn)備時間，但對工業(yè)企業(yè)來講，仍然是巨大的挑戰(zhàn)。”薛冠申說。
挑戰(zhàn)意味著機會，阿米那的投資方浩然資本把環(huán)保領(lǐng)域的投資主要都放在大氣污染處理行業(yè)上。浩然資本合伙人王泓清解釋，中國電力80%來自于煤電，在煤電上進行環(huán)保處理的空間巨大，脫硝是浩然資本培育阿米那做的第一步，再往下是為煤電廠做碳排放、節(jié)能和余熱利用。
34歲的廣東人何文意曾做過兩年警察，在廣告界打拼近十年，曾任智高廣告總經(jīng)理，在上海交大EMBA班上結(jié)識了粟沅生和李松棠后，三人創(chuàng)立了安潔士，專門處理油田中最難處理的壓裂廢水。后來安潔士成為國內(nèi)第一家將壓裂廢水中COD（化學(xué)含氧量）降到60以下并實現(xiàn)工業(yè)化的企業(yè)。
選擇環(huán)保領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)后，何文意開始完全不同于傳媒業(yè)的工作和生活方式。此前的五星級酒店、商務(wù)艙，被替換為不超過200元的賓館、火車。創(chuàng)業(yè)初期，在油田污水里采集樣水時，泥漿會濺到何文意西裝西褲上，何笑稱過著“民工般的生活”。
何文意選擇的工業(yè)污水處理領(lǐng)域是大多數(shù)風(fēng)投緊盯的領(lǐng)域。經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人方元介紹，中國過去三十年工業(yè)化對水的污染惡果，這幾年陸續(xù)展現(xiàn)出來。中國很多地區(qū)是缺水的，重工業(yè)又是需要水的，有些地區(qū)獲得水的成本甚至高于污水處理的成本。“有些客戶覺得值得花這個錢，商業(yè)上有意義，再加上政策上的指引，很多企業(yè)愿意來做這個事。”方元說。
年近60的瞿建國曾在1987年創(chuàng)辦中國最早的上市公司之一申華實業(yè)，后來將申華股份轉(zhuǎn)讓后準(zhǔn)備退休，定居在溫哥華。在加拿大的生活，讓瞿建國感受到什么是真正潔凈的生活環(huán)境，意識到在改變國內(nèi)居民水質(zhì)上有很大的空間，于是回國二次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立開能環(huán)保。
瞿強調(diào)的是全屋凈水概念，并不只是飲用水需要凈化，重金屬等有害物可以通過其他途徑進入人的身體，比如洗澡、洗衣。所以要在水龍頭上安裝凈水設(shè)備，進行全屋凈水。現(xiàn)在開能計劃進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，將生活污水直接處理后循環(huán)使用。現(xiàn)在實驗室階段已做到處理成本不超過2元/噸。
在環(huán)保行業(yè)從業(yè)超過20年的許國棟，從建工金源離開后，帶著團隊在2008年創(chuàng)立中持環(huán)保。從2009年僅幾百萬元的年收入，到2012年僅水務(wù)和有機固廢業(yè)務(wù)收入就達到4億元。
市場＋技術(shù)
雖然有大量的創(chuàng)業(yè)者和資本涌入，但環(huán)保產(chǎn)業(yè)很難重復(fù)新能源的老路，在短短幾年內(nèi)出現(xiàn)爆炸式增長。
原因有兩方面。一方面，這個產(chǎn)業(yè)的拉動超過60%的因素取決于政府政策，且大多數(shù)環(huán)保項目（市政污水處理、土壤修復(fù)、市政垃圾處理等）的買單人是地方政府。產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度受制于政府的決策和執(zhí)行。另一方面，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中大部分是服務(wù)類、工程類的企業(yè)，“牽涉到人，談工程需要時間，不可能是爆發(fā)的增長。”北極光董事總經(jīng)理楊磊說。
當(dāng)然，這并不是說行業(yè)依舊會勻速發(fā)展，市場空間正以比想象中更快的速度在擴大。“十一五”期間全社會環(huán)保投資已經(jīng)達到1.3萬億元，占GDP1.6%。預(yù)計“十二五”期間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資需求將達3萬億元。在大氣、水、土壤、固廢這些細(xì)分領(lǐng)域中，都有巨大的空間孕育出行業(yè)巨頭。永清環(huán)？偛猛踔芯碱A(yù)測，到2015年，一定會出現(xiàn)5到6家產(chǎn)值過百億的龍頭企業(yè)。
那些能夠在未來幾年市場擴容中獲得更多市場份額，直至成為行業(yè)領(lǐng)軍者的企業(yè)，必須具備兩方面的能力。一是市場和渠道拓展能力，二是掌握具有一定壁壘的技術(shù)。
環(huán)保企業(yè)的市場拓展能力重要之一就是與政府和國有企業(yè)打交道的能力。
中持環(huán)保管理團隊平均年齡超過40歲，在環(huán)保業(yè)內(nèi)深耕多年，擁有出色的與政府和國企打交道能力。中持環(huán)保董事長許國棟介紹市場拓展經(jīng)驗時提到，要了解客戶不同時期的不同訴求。由于涉及細(xì)分領(lǐng)域多且區(qū)域性強，環(huán)保產(chǎn)業(yè)客戶群呈現(xiàn)出龐雜的特點。
八年前許國棟在環(huán)保企業(yè)建工金源任職時，就做了70多項客戶類別的劃分，如其中之一是江浙地區(qū)中小城市地方政府。
“表面看環(huán)保產(chǎn)業(yè)特別復(fù)雜，不同地方政府差別那么大，不同官員習(xí)性差異那么大。但其實不同階段的訴求是有規(guī)律的，國家大的政策形勢，地區(qū)發(fā)展形勢，決策一定是按大的規(guī)律走的。”許國棟介紹，早期建污水處理廠目的就是為了驗收，污水處理廠只要建成就可以。到后來污水處理廠要應(yīng)對核查，必須切實地考慮污水處理是否達標(biāo)等問題。這些客戶訴求都隨著國家政策和地區(qū)發(fā)展形勢在變化，環(huán)保企業(yè)要摸清這個變化趨勢。
楊磊認(rèn)為，“當(dāng)擁有客戶之后，客戶有各種需求，固廢、水，就自然把這些都做起來了。這是很自然的一個成長過程。”中持團隊此前為浙江寧海縣做了很多年的污水處理廠，后來寧海縣政府考慮要做污泥處理時，會首先考慮找中持做咨詢，最后公開招標(biāo)時中持拿下了訂單。
另一個投資者看重的要素是環(huán)保企業(yè)擁有具備一定壁壘的技術(shù)。
有投資人認(rèn)為脫硝市場是脫硫市場的復(fù)制，而這一市場幾乎被國有企業(yè)把持，沒有任何新的投資機會。事實上脫硝中最難的爐內(nèi)技術(shù)是很多此前做脫硫的環(huán)保企業(yè)沒有掌握的，國內(nèi)掌握爐內(nèi)技術(shù)的僅龍源和阿米那兩家。具備一定的技術(shù)門檻，是浩然資本投資阿米那的最重要原因。浩然資本合伙人王泓清介紹，她跟電廠溝通之后發(fā)現(xiàn)，電廠考慮最多的是要保證改造過程中的安全性。“更多的是不要把鍋爐拆了裝不回去，因此好的技術(shù)很有優(yōu)勢。其次再是考慮價格，最后才考慮脫硝作用。”王泓清說。阿米那就是靠技術(shù)獲得訂單，甚至包括華能和大唐這樣的電力央企訂單。
安潔士獲得經(jīng)緯投資的原因在于，突破了石油工業(yè)領(lǐng)域中壓裂廢水的處理技術(shù)，“需求很清楚，而且客戶痛點很明確。”方元說。安潔士董事長何文意曾告訴《環(huán)球企業(yè)家》，安潔士作為第一家攻克壓裂廢水處理技術(shù)的企業(yè)，較之于競爭對手，至少領(lǐng)先一到兩年的時間，而安潔士則可以在這個領(lǐng)先速度下，快速占領(lǐng)市場。
“同樣的事情，如果你有好的技術(shù)可以把利潤做上來，別人掙不了錢的事情你能掙錢。這個取決于技術(shù)能力。”楊磊告訴《環(huán)球企業(yè)家》，北極光投資中持綠色的原因之一，也是中持厭氧消化效率可以高于其他競爭對手。
楊磊認(rèn)為，完全草根的人做不了環(huán)保產(chǎn)業(yè)，而完全技術(shù)的人也做不了。“基因要比較混搭，在環(huán)保領(lǐng)域才能成功。”要有草根性來理解客戶在現(xiàn)實中面臨的問題，也要有一定的技術(shù)來解決方案的構(gòu)成和運營。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢是本身不具備同質(zhì)化，不同的細(xì)分領(lǐng)域、不同的客戶、不同的地域都有不同特點。在各個細(xì)分市場中，由于產(chǎn)品和服務(wù)的不同，給了環(huán)保企業(yè)一個差異化的生存空間。
楊磊認(rèn)為，當(dāng)這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段的時候，會拼資本整合能力，通過兼并收購形成行業(yè)中的大公司。
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