全國碳市場擴圍在即，金融機構(gòu)如何深度參與？
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】經(jīng)過三年多的運行之后，全國碳排放權(quán)交易市場即將迎來首次擴圍。與此同時，金融機構(gòu)在碳市場的參與度也不斷提高。12月24日，國元證券、財達證券、招商證券等7家券商發(fā)布公告稱，獲得證監(jiān)會復(fù)函，公司自營業(yè)務(wù)可以在境內(nèi)合法交易場所參與碳排放權(quán)交易。業(yè)內(nèi)人士表示，目前券商對碳資產(chǎn)回購交易、碳質(zhì)押業(yè)務(wù)等碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)的參與積極性不斷提高。
不僅是券商，今年以來，多家銀行機構(gòu)進一步布局碳金融領(lǐng)域，以提升金融對碳市場發(fā)展的支持作用。那么，在推動碳市場發(fā)展的過程中，金融機構(gòu)可以發(fā)揮什么作用？目前，相關(guān)地方和機構(gòu)在這方面進行了哪些探索，哪些方面還需要進行完善？本報記者采訪了中國地質(zhì)大學(xué)（武漢）綠色金融研究團隊負責(zé)人張偉。
中國環(huán)境報：生態(tài)環(huán)境部此前發(fā)布的《全國碳市場發(fā)展報告（2024）》中提到，“碳排放權(quán)的綠色金融屬性獲得越來越多金融機構(gòu)的認可”，對此如何理解？
張偉：碳排放權(quán)的綠色金融屬性主要是指碳排放權(quán)既具有環(huán)境屬性，又具有金融屬性。環(huán)境屬性是指碳排放權(quán)通過確權(quán)交易能夠推動企業(yè)技術(shù)進步或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進而能夠減少碳排放等，實現(xiàn)環(huán)境保護的目標。金融屬性是指碳排放權(quán)與有價證券類似，可以在市場上進行交易。同時，也可以開發(fā)相關(guān)衍生品，通過交易，為價格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風(fēng)險管理等提供支持。
碳排放權(quán)的綠色金融屬性，主要體現(xiàn)在以下方面：
一是環(huán)境價值的金融化。碳排放權(quán)將減少碳排放的環(huán)境價值轉(zhuǎn)化為一種可交易的金融產(chǎn)品，通過設(shè)定碳排放的總量上限，并分配相應(yīng)的排放額度，使得企業(yè)重視碳排放，否則就需要購買別人的排放額度，碳市場價格越高，企業(yè)的購買成本就越大，從而可以倒逼企業(yè)進行技術(shù)更新與設(shè)備改造。
二是金融產(chǎn)品的環(huán)境化。自美國出臺“超級基金法案”之后，尤其是近年我國提出碳達峰碳中和目標之后，金融機構(gòu)逐漸認識到自己需要承擔(dān)的環(huán)境責(zé)任，紛紛提出發(fā)展綠色金融的戰(zhàn)略，而碳排放權(quán)為金融機構(gòu)發(fā)展綠色金融提供了契機，金融機構(gòu)可以以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)開發(fā)碳金融產(chǎn)品，如碳質(zhì)押、碳期貨、碳期權(quán)等。這些產(chǎn)品既豐富了企業(yè)的融資渠道及風(fēng)險管理手段，也履行了金融機構(gòu)的環(huán)境責(zé)任。
三是資金流向的有序化。碳排放權(quán)交易作為一種金融機制，能夠引導(dǎo)資金流向低碳經(jīng)濟領(lǐng)域、零碳經(jīng)濟領(lǐng)域及負碳經(jīng)濟領(lǐng)域。在碳排放權(quán)交易政策的引導(dǎo)下，金融機構(gòu)會更愿意支持那些碳排放效率高、綠色發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)和項目，通過提供更低的利率、更長的期限和更寬松的貸款條件，促進資金向低碳產(chǎn)業(yè)、零碳產(chǎn)業(yè)及負碳產(chǎn)業(yè)聚集，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。
中國環(huán)境報：碳排放權(quán)的綠色金融屬性為什么會獲得越來越多金融機構(gòu)的認可？
張偉：碳排放權(quán)的綠色金融屬性之所以獲得越來越多金融機構(gòu)的認可，我認為包括兩方面原因。
一方面，在生態(tài)文明意識不斷提高的背景下，金融機構(gòu)的環(huán)境責(zé)任感逐步增強。我國提出碳達峰碳中和目標，也進一步引導(dǎo)金融機構(gòu)從碳排放權(quán)之中尋找商機。另一方面，碳排放權(quán)不僅可以開發(fā)為一種可交易的金融產(chǎn)品，在交易中還需要金融機構(gòu)提供一定的服務(wù)，如價格發(fā)現(xiàn)、資金融通、風(fēng)險管理等。金融機構(gòu)也可以開發(fā)與碳排放權(quán)結(jié)合的金融產(chǎn)品，為碳排放權(quán)交易提供更好的服務(wù)。
當(dāng)然，碳排放權(quán)交易價格作為反映碳市場供求關(guān)系的信號，能夠發(fā)揮非常重要的作用。如果價格較高，不僅會提高企業(yè)的碳排放成本，也會吸引越來越多金融機構(gòu)參與碳排放權(quán)交易。同時，還會有越來越多金融機構(gòu)參與碳金融產(chǎn)品的開發(fā)與推廣應(yīng)用。相反，如果價格較低，就難以吸引金融機構(gòu)參與。所以，需要采取一些措施調(diào)節(jié)碳排放權(quán)交易價格，如嚴格控制碳配額發(fā)放、碳配額有償分配、加強市場主體培育、建立碳配額儲備與預(yù)留機制（MSR）等。
中國環(huán)境報：在一些政策文件和媒體報道中，我們常看到綠色金融、氣候投融資、碳金融、轉(zhuǎn)型金融等名詞，它們之間有什么關(guān)系？
張偉：綠色金融、氣候投融資、碳金融、轉(zhuǎn)型金融之間存在著密切的聯(lián)系，同時也有一定的區(qū)別。它們的目標都是為了推動可持續(xù)發(fā)展，不同的是覆蓋范圍有大有小。
綠色金融的覆蓋范圍較大，包含了氣候投融資。轉(zhuǎn)型金融是對綠色金融的補充，彌補了綠色金融對于傳統(tǒng)高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型支持的不足。氣候投融資是綠色金融在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的具體應(yīng)用，是實現(xiàn)碳中和的重要經(jīng)濟手段。狹義的碳金融是綠色金融與碳排放權(quán)的結(jié)合，是實現(xiàn)碳減排的重要經(jīng)濟手段。就覆蓋范圍而言，氣候投融資包含了狹義的碳金融？傊@些金融類型相互關(guān)聯(lián)、相互補充，共同構(gòu)成多樣化的可持續(xù)金融體系，是推動經(jīng)濟向綠色低碳發(fā)展的重要金融工具。
中國環(huán)境報：目前，國內(nèi)地方和金融機構(gòu)在碳金融、氣候投融資方面開展了哪些工作？取得了哪些成果？
張偉：我國的一些地方和金融機構(gòu)在碳金融方面積極探索，產(chǎn)生了一定的效果。
在碳金融方面，湖北、北京、廣東、深圳、上海五地都進行了積極探索，在融資、交易、支持三大類工具板塊均有所布局。其中，這些試點碳市場已經(jīng)推出了碳金融衍生品，涵蓋了碳遠期、碳期權(quán)、碳掉期等品種，有助于試點碳市場的價格發(fā)現(xiàn)。
我國金融機構(gòu)在參與碳金融方面，探索形成了不同的模式，包括銀行“碳質(zhì)押+融資”模式、銀行“碳中和債券”模式、擔(dān)保機構(gòu)“碳資產(chǎn)證券化”模式、券商“促融+撮合碳交易”模式、信托機構(gòu)“碳中和服務(wù)信托”模式、保險機構(gòu)“碳交易+保險”模式等。
2022年8月，生態(tài)環(huán)境部等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于公布氣候投融資試點名單的通知》，正式啟動了全國首批23個氣候投融資試點。此后，一些試點地區(qū)先后出臺了行動方案、構(gòu)建了相關(guān)平臺、建設(shè)了項目庫、拓寬了相關(guān)渠道、健全了相關(guān)機制等。就目前來看，氣候投融資的項目庫不斷得到加強、規(guī)模不斷得到擴大、產(chǎn)品和服務(wù)不斷得到豐富，為我國應(yīng)對氣候變化奠定了較好的基礎(chǔ)。截至2023年底，我國試點地區(qū)的項目庫擁有項目3086個，總金額達4500多億元。
目前，一些地方初步形成了差異化的氣候投融資發(fā)展路徑。例如，武漢市武昌區(qū)由省市區(qū)共同配套資金，搭建了以碳賬戶為基礎(chǔ)、氣候投融資企業(yè)庫和項目庫為核心的氣候投融資綜合服務(wù)平臺；浙江省麗水市通過共建氣候投融資創(chuàng)新實驗室，實施金融機構(gòu)氣候投融資“揭榜掛帥+晾曬比拼”機制，激勵、倒逼金融機構(gòu)開展氣候投融資創(chuàng)新；福建省三明市結(jié)合當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)資源、林業(yè)資源優(yōu)勢探索設(shè)立碳匯專項基金，積極開發(fā)碳金融支持工具，實現(xiàn)氣候投融資工具多元化。
中國環(huán)境報：在開展碳排放權(quán)質(zhì)押貸款等與碳市場相關(guān)的業(yè)務(wù)時，銀行最關(guān)注的是什么？
張偉：自2004年起，我們團隊就致力于環(huán)境權(quán)益質(zhì)押融資的研究工作。我們在2005年推出的第一個環(huán)境權(quán)益質(zhì)押融資產(chǎn)品，就是排污權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品。后來，我們將該類產(chǎn)品推廣到用能權(quán)（節(jié)能量）、發(fā)電權(quán)、碳排放權(quán)等領(lǐng)域，陸續(xù)設(shè)計了用能權(quán)（節(jié)能量）質(zhì)押貸款產(chǎn)品、發(fā)電權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品等。金融機構(gòu)也在不斷進行相關(guān)產(chǎn)品的實務(wù)探索，先后取得了許多突破。例如，2014年9月，興業(yè)銀行武漢分行協(xié)同湖北碳排放權(quán)交易中心為湖北宜化集團辦理了碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，成為全國首個碳排放權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品實例。宜化集團利用自有的210.9萬噸碳排放權(quán)配額，獲得興業(yè)銀行4000萬元質(zhì)押貸款，用于推廣國家推薦的通用節(jié)能技術(shù)。
在發(fā)展碳排放權(quán)質(zhì)押貸款過程中，銀行最關(guān)注的始終是貸款風(fēng)險問題，包括碳排放權(quán)是否受到法律保護、碳排放權(quán)能否順利轉(zhuǎn)讓出去等。
中國環(huán)境報：在您看來，要更好地推動碳排放權(quán)質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)發(fā)展，還需要在哪些方面進行完善？
張偉：我認為，要更好地推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，首先要健全相關(guān)法律體系，為銀行推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款提供法律依據(jù)。出臺支持碳排放權(quán)質(zhì)押貸款的相關(guān)法律，明確碳排放權(quán)的資產(chǎn)屬性，明確規(guī)定碳配額履約清繳義務(wù)與碳配額質(zhì)押標的執(zhí)行的優(yōu)先次序等，促使銀行推廣碳排放權(quán)質(zhì)押貸款有法可依，消除銀行在處置碳排放權(quán)時可能帶來的爭議。
其次，持續(xù)加強碳市場建設(shè)，為銀行處置碳排放權(quán)提供轉(zhuǎn)讓渠道。在不斷完善碳市場相關(guān)制度的同時，總結(jié)梳理地方試點經(jīng)驗或成功模式，加大國家級碳市場改革創(chuàng)新力度。同時，通過采取有力措施，提高碳市場的流動性，調(diào)節(jié)碳市場的供求關(guān)系，逐步縮小國內(nèi)碳市場與國際碳市場的價格差距。另外，在控制風(fēng)險的前提下，鼓勵銀行等金融機構(gòu)進入碳市場參與交易。這樣既有利于銀行等金融機構(gòu)開拓業(yè)務(wù)渠道，也有利于碳市場培育市場主體。
第三，推動金融創(chuàng)新，為銀行處置碳排放權(quán)構(gòu)筑多道安全網(wǎng)。銀行處置碳排放權(quán)，除通過碳市場轉(zhuǎn)讓外，還可以通過金融創(chuàng)新予以實現(xiàn)。如進行“碳質(zhì)押+保險”“碳質(zhì)押+遠期回購”“碳質(zhì)押+遠期回購+保險”“碳質(zhì)押+第三方收儲”“碳質(zhì)押+財產(chǎn)權(quán)信托”“碳質(zhì)押+資產(chǎn)證券化”等金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新，可以更加便利地處置碳排放權(quán)，從而進一步打消銀行的顧慮。
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